【文/观察者网专栏作者 瞿新荣】

2026年2月28日，美国以色列突然空袭伊朗，油价应声上涨，3月2日布伦特原油78.34（上涨10%）开盘。

3月3日，伊朗革命卫队指挥官在国家媒体讲话宣布，关闭霍尔木兹海峡，将向任何试图通行的船只开火。历史上，地缘冲突对油价的影响分成两种情况，一种是供应中断造成的滞胀，另一种是供应没有发生中断，油价最终随经济周期波动。

而眼下的这场美伊冲突实际上构成半供应中断。霍尔木兹海峡封锁对全球炼油及经济有何影响？后续油价走势将如何演绎？全球炼油及经济有何影响，接下来油价如何演绎，需要密切跟踪以上两种逻辑。

当然，对中国来说，这场地缘冲突将对本国的能源、生产及经济有何影响？针对上述问题，本文将试图做些探讨。

伊朗冲突期间，油轮避开霍尔木兹海峡。路透社

美国打开中东“潘多拉之盒”

2月28日，周六，美以突袭伊朗，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。亚洲时段，原油开盘上涨10%，随后震荡收盘。国内SC原油连续3个涨停（第三个涨停打开）。

本次美伊冲突何以发生？如何理解冲突可能持续的时间及影响呢？

美伊冲突本质，很重要一点在于不同的秩序理念。2013年春，伊朗最高领袖哈梅内伊在一个伊斯兰教神职人员国际会议上称，世界其他地方所谓的“阿拉伯之春”其实是一场影响波及全球的“伊斯兰觉醒”，这场觉醒将打败专横跋扈的美国及盟国。西方以为民众上街示威代表着自由民主的胜利，实在大错特错，示威者将“拒绝在政治、行为和生活方式上效法西方，因为那只能带来可怕的痛苦”。

可见，伊朗最高领袖对世界秩序的理解是普世的宗教原则，这与美国、以色列的国家利益或自由国际主义形成冲突。

这一理念冲突的重要体现，就是2011年北非颜色革命后，伊朗一直在构筑所谓“抵抗之弧”——包括叙利亚、也门、伊拉克、黎巴嫩的“什叶派”成为伊朗资助对象。伊朗用“抵抗之弧”来对抗西方——主要是以色列，并随着自身在核研发方面的进展，对以色列形成压力。

2023年10月7日哈马斯袭击以色列，发起“阿克萨洪水行动”，加沙战争爆发。以色列反击并开始扫除周边军事势力，包括对黎巴嫩真主党进行打击，定点清除真主党高层。

2024年12月叙利亚阿萨德政权倒台，进一步瓦解了“抵抗之弧”的势力，减少了以色列袭击伊朗阻力。随后2025年6月13日，以色列开启对伊朗的定点清除与空袭，均取得了预期成功，冲突持续扩大，直至希望颠覆伊朗政权。

美国的本次袭击可能打开中东“潘多拉之盒”。美以的诉求是在短期清除伊朗军事力量，颠覆伊朗政权，解除对以色列的威胁。然而，这片有着数千年历史的土地最终由谁来治理，如何治理？始终是个大哉问。而新的治理格局对世界经济、地缘格局也会带来重大影响。

霍尔木兹海峡关闭影响几何？中国如何应对？

霍尔木兹海峡每天经过的原油量约1600-2000万桶/日，主要运往中日韩印及部分欧洲。

霍尔木兹海峡被封锁，影响最大的当数中国。2025年中国原油需求大概在7.65亿吨（约1500-1600万桶/日），按照2亿吨自产红线来算，进口约5.65亿吨，实际进口约5.78亿吨（国家能源局数据），进口依存度74%左右，约1100万桶/日，其中约50%（约500-600万桶/日）需要经过霍尔木兹海峡。

其次影响最大的是日本韩国与印度。日韩自身不生产原油，所有需求基本依赖进口，分别约为240万桶/日、300万桶/日。这些原油进口中大概有70-80%要经过霍尔木兹海峡。除中东外，日韩的原油进口补充还包括美俄，但俄罗斯遭国际制裁后，便主要依赖美国。值得注意的是，随着人口老龄化、节能技术进步及电动车普及，日本2026-27财年的原油需求预期有所下降。

印度原油需求量约570-580万桶/日，其中进口约占90%。进口原油中50%左右要经过霍尔木兹海峡，约为250-270万桶/日。

霍尔木兹海峡的封锁，对美国影响相对比较小。与第四次中东战争与两伊战争时不同，美国当前已基本实现原油自给自足（2015年原油出口约410万桶/日，进口约620万桶/日，原油依然净进口，但成品油已经净出口），当前还成为全球最大的液化天然气（LNG）出口国（2025年约1.1亿吨）。

综上所述，霍尔木兹海峡被封锁后，主要影响的国家地区包括中国（500-600万桶/日）、印度（200-300万桶/日）、韩国（200-300万桶/日）、日本（200-300万桶/日）、欧洲（90-100万桶/日），以及部分美国的需求等。

那么，对中国来说，具体影响主要体现在哪？该如何应对？

面对短期的供应中断，中国首先可能采取的应对策略就是释放一定的战略库存。市场上大概估计中国原油储备的战略+商业库存在13-16亿桶区间，能满足3-4个月需求（大于国际能源署IEA建议的90天）。

释放库存的时间，可在一定程度上参考国际能源署成员机构的态度。过去35年中，该机构曾五次实施原油库存释放：1991年海湾战争期间、2005年卡特里娜飓风和丽塔飓风期间、2011年利比亚起义期间以及2022年俄乌冲突后两次。

值得注意的是，美国当时的原油战略库存不到4亿桶，约为高峰期的50%不到，降低了美国应对高油价能力。而如今，中国会不会释放库存，以及何时释放库存，对国内及全球油价短期预期有较大影响。

另外，中国可能增加陆上原油天然气进口。除海运外，中国可能增加中俄（1500万吨/年）、中哈（2000万吨/年）、中缅（1300万吨/年）的陆路管道进口量。2025年俄罗斯批准通过哈萨克斯坦（中哈管道）向中国增供250万吨原油，目前管道进口占进口量的约8-10%。

当然，如果原油供应持续中断，也可考虑增加煤炭供应，这些年煤化工的快速发展替代了部分原油需求。

此外，中国或许在需求方面会进一步加快推进新能源车普及，同时限制成品油出口来应对可能的原油供应不足；2026年也有望加速推进电力系统及新能源体系建设。

总体来讲，中国较为充足的战略库存，多元化的供应，以及需求端“油→电”转型，加大了中国能源系统短期抗压能力。2025年中国成功应对美国发动的“关税战”，也增强了中国科技与产业链信心，我们有理由相信中国能较好应对本次能源供应冲击。